В последнее время мировая индустрия поливинилхлорида (ПВХ) столкнулась с волной концентрированных остановок по обстоятельствам непреодолимой силы (форс-мажор). Несколько крупных производителей ПВХ в стране и за рубежом один за другим выпустили уведомления о форс-мажоре, объявив о приостановке или сокращении объемов производства на соответствующих предприятиях. Затронув значительные производственные мощности, это уже оказало существенное влияние на глобальную цепочку поставок ПВХ и динамику рыночного баланса спроса и предложения. Данный форс-мажор вызван не каким-то одним фактором: в его основе лежит цепная реакция в цепочке поставок, спровоцированная конфликтом на Ближнем Востоке, которая наложилась на плановое техническое обслуживание на некоторых предприятиях и глубокие убытки в отрасли. Все это сформировало межрегиональную и межотраслевую тенденцию к сокращению поставок, последствия которой продолжают разворачиваться.

По статистике, в настоящее время 5,2% мировых мощностей по производству ПВХ (данные постоянно обновляются) находятся в режиме форс-мажора, и эта волна остановок уже оказала мощное влияние на рыночную конъюнктуру ПВХ, в частности в следующих аспектах:

Во-первых, значительное сокращение на стороне предложения. Загрузка мощностей отечественных предприятий по производству ПВХ снизилась по сравнению с предыдущим месяцем и, как ожидается, продолжит падать. Глобальный дефицит предложения ПВХ увеличивается, сбои в судоходстве в Ормузском проливе усиливаются, а в некоторых регионах наблюдается жесткая нехватка сырья. Кроме того, внутренние предприятия по производству ПВХ в целом работают с убытком, а сочетание добровольных остановок высокозатратных производств с форс-мажором еще больше усилило эффект сокращения предложения.

Во-вторых, цены нащупали дно и пошли вверх. Под влиянием роста стоимости сырья и сокращения предложения цены на ПВХ постепенно вышли из предыдущего спада и продемонстрировали уверенный отскок. По состоянию на 13 марта основной непрерывный фьючерсный контракт на ПВХ котировался на уровне 5767 юаней за тонну (рост на 3,23%), в то время как основные спотовые цены также значительно восстановились. Основная котировка для карбид кальция (5-й тип) составляет примерно 5200–5650 юаней за тонну, а основная котировка для этиленового метода — примерно 5700–6500 юаней за тонну.

В-третьих, сохраняющееся давление издержек. 9 марта фьючерсы на нефть марок New York Crude Oil и London Brent преодолели отметку в 100 долларов США за баррель. Рост цен на нефть напрямую привел к резкому скачку цен на этилен в Восточном Китае, что еще больше подстегнуло себестоимость производства ПВХ на этиленовой основе. Между тем, перебои с судоходством в Ормузском проливе вызвали взлет ставок океанского фрахта: фрахт из Китая в Индию удвоился и превысил 100 долларов США за тонну, косвенно увеличив экспортные расходы на ПВХ.

В-четвертых, волновой эффект по всей цепочке переработки. Сектора переработки ПВХ ощутимо страдают от колебаний цен. В частности, производители ПВХ-перчаток под давлением растущей стоимости сырья вступили в цикл повышения цен, причем акции ведущих предприятий, таких как Blue Sail Medical и Intco Medical, выросли синхронно. Цена ДОТФ (DOTP), ключевого пластификатора для ПВХ-перчаток, также соответственно увеличилась: недельный рост на рынке Восточного Китая составил около 10,7%, что дополнительно увеличило издержки перерабатывающего производства. Однако в целом спрос со стороны переработчиков по-прежнему демонстрирует тенденцию «слабого восстановления». Сдерживаемый вялым состоянием рынка недвижимости, спрос на конечные изделия из ПВХ остается слабым и не смог оказать ценам эффективную поддержку.

Подводя итог, можно сказать, что нынешние масштабные остановки на предприятиях ПВХ из-за форс-мажора носят краткосрочный характер. Их суть по-прежнему сосредоточена на сокращении предложения и росте издержек, при этом они не изменили фундаментальный баланс спроса и предложения в отрасли. В краткосрочной перспективе при поддержке ближневосточного конфликта, ажиотажного экспортного спроса и высоких цен на нефть котировки ПВХ останутся на высоких уровнях, хотя накопление запасов может сдерживать темпы роста. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, по мере восстановления поставок и возвращения рыночной конъюнктуры к фундаментальным показателям, цены, скорее всего, ждет волатильность и коррекция, причем ключевым фактором станет именно оживление спроса со стороны конечных потребителей.